Неравномерный отказ от политики количественного смягчения со стороны главных центральных банков создает риски для финансовой стабильности и роста мировой экономики
По данным опубликованного сегодня Организацией Объединенных Наций доклада "Мировое экономическое положение и перспективы, 2014 год" (МЭПП), в течение ближайших двух лет темпы глобального экономического роста должны увеличиться при сохранении признаков улучшения конъюнктуры. Мировая экономика, как ожидается, будет расти темпами в 3,0 процента в 2014 году и 3,3 процента в 2015 году по сравнению с расчетными темпами роста в 2,1 процента в 2013 году.
В 2013 году второй год подряд мировая экономика переживала период слабого роста, однако некоторые улучшения в последнем квартале привели к более позитивным прогнозам со стороны Организации Объединенных Наций. В зоне евро наконец-то закончилась затяжная рецессия. Незначительно усилился рост в Соединенных Штатах. Нескольким крупным странам с формирующимися рынками, включая Китай и Индию, удалось выйти из состояния замедления роста, которое они испытывали на протяжении последних двух лет, и добиться умеренного оживления. Эти факторы оказывают воздействие на увеличение темпов роста мировой экономики.
По данным МЭПП, инфляция останется под контролем во всем мире, но при этом сохранится достаточно сложная ситуация в сфере занятости. Несмотря на то что в 2014 году темпы роста международной торговли, как ожидается, возрастут до умеренного уровня 4,7 процента, цены на большинство сырьевых товаров, согласно прогнозам, останутся стабильными, хотя любые неожиданные потрясения в сфере предложения, включая геополитическую напряженность, могут подтолкнуть вверх некоторые из этих цен. В докладе содержится предупреждение о том, что международные потоки капиталов в страны с формирующимися рынками, как ожидается, станут более подвержены колебаниям.
"Наш прогноз сделан в контексте многих факторов неопределенности и риска, обусловленных возможными политическими ошибками, а также неэкономическими факторами, которые могут затормозить рост", – заявила Шамшад Ахтар, помощник Генерального секретаря Организации Объединенных Наций по вопросам экономического развития.
Развитые страны
В Соединенных Штатах ужесточение налогово-бюджетной политики и ряд тупиковых ситуаций при обсуждении бюджета легли тяжелым бременем на темпы роста экономики, однако количественное смягчение в монетарной сфере стимулировало рост цен акций. В Соединенных Штатах продолжается восстановление рынка труда и жилищного сектора. В 2014 году в Соединенных Штатах ожидается рост валового внутреннего продукта (ВВП) на уровне 2,5 процента.
Западная Европа в 2013 году вышла из рецессии, но перспективы роста остаются слабыми вследствие продолжения мер жесткой бюджетной экономии и сохранения высокого уровня безработицы. В 2014 году ВВП в Западной Европе, как ожидается, вырастет на 1,5 процента. Фактором, подтолкнувшим рост в Японии, стал набор стимулирующих экономику мер, но при этом последствия предстоящих структурных реформ остаются неопределенными, а предполагаемое увеличение ставки налога на потребление в Японии, как ожидается, выступит ограничителем роста. В 2014 году ВВП страны, согласно прогнозам, вырастет на 1,5 процента.
Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой
Перспективы роста крупных развивающихся стран и стран с переходной экономикой неодинаковы Рост в Бразилии был затруднен слабым внешним спросом, колебаниями международных потоков капитала и ужесточением денежно-кредитной политики, однако, как ожидается, темпы роста восстановятся до 3 процентов в 2014 году. Замедление экономики в Китае стабилизировалось, и, как ожидается, темпы роста останутся на уровне около 7,5 процента в течение следующих нескольких лет. Индия пережила свой самый низкий рост в два десятилетия наряду с высокими уровнями дефицита платежного баланса и государственного бюджета и высокой инфляцией, однако в 2014 году, по прогнозам, темпы роста повысятся до уровня более 5 процентов. В Российской Федерации темпы роста еще более ослабли в 2013 году, когда увеличение объема промышленного производства и инвестиций приостановилось, однако, по прогнозам, в 2014 году темпы роста экономики восстановятся до скромного уровня 2,9 процента.
Среди развивающихся регионов перспективы роста остаются относительно устойчивыми в Африке. После ожидаемого роста на уровне 4,0 процента в 2013 году рост ВВП, согласно прогнозам, в 2014 году достигнет 4,7 процента. В докладе подчеркивается зависимость экономического роста Африки от инвестиций в инфраструктуру, от торговых и инвестиционных связей со странами с формирующимися рынками, а также от улучшений в государственном управлении экономикой. Более подробные региональные прогнозы в рамках МЭПП будут опубликованы в январе 2014 года.
Риски и неопределенность несут угрозу для мировой экономики
В докладе подчеркивается, что риски, связанные с возможным неравноменным отказом от программ количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы Соединенных Штатов (ФРС), несут в себе угрозу мировой экономике. Усилия ФРС по выходу из программ количественного смягчения могут привести к взлету долгосрочных процентных ставок в развитых и развивающихся странах, что уже в некоторой степени наблюдалось в течение лета 2013 года. Снижение денежных вливаний в экономику может также привести к распродажам акций на мировых фондовых рынках, резкому снижению притока капитала в страны с развивающейся экономикой и к резкому росту премий за риск при внешнем финансировании стран с формирующейся рыночной экономикой. Эти исходные потрясения на международных финансовых рынках могут быстро распространиться в развитые и развивающиеся страны.
Доклад предупреждает, что когда ФРС, как ожидается, встанет на курс сужения своих программ количественного смягчения и в конечном итоге отказа от них, экономика стран с формирующимися рынками столкнется с растущими внешними потрясениями. Несмотря на то что фундаментальные экономические показатели и пространство для маневра во многих странах с формирующимися рынками лучше, нежели в разгар азиатского финансового кризиса в 1997 году, многие из них, имеющие крупные внешние дисбалансы, остаются в особенно уязвимом положении.
Другие факторы неопределенности и риски включают сохраняющуюся нестабильность в банковской системе и реальном секторе экономики в зоне евро, а также продолжение ожесточенных политических споров в Соединенных Штатах по проблеме потолка долга и бюджета. Помимо экономической сферы серьезные риски по-прежнему несет в себе геополитическая напряженность в Западной Азии и в других регионах. Эти и другие факторы риска, если они произойдут неожиданно, могут сбить с пути мировую экономику и привести к значительному отклонению от прогнозов доклада.
Необходима более тесная политическая координация
Перед лицом многочисленных и сложных проблем, с которыми сталкивается мировая экономика, в докладе содержится призыв к усилению координации международной политики.
"Главной целью согласованных на глобальном уровне и взаимоувязанных мер политики должно быть более мощное оживление экономики, особенно восстановление занятости, – заявил Пинфань Хун, руководитель группы Организации Объединенных Наций по подготовке доклада. – Мы должны также уделить внимание сокращению побочных последствий, возникающих в результате крупномасштабных нетрадиционных мер в сфере денежно-кредитной политики, принимаемых главными развитыми странами, для развивающихся стран и стран с переходной экономикой, в особенности когда основные развитые страны начнут претворять в жизнь эту политику".
Сотрудничество и координация в сфере международной политики необходимы также для продвижения реформ международной финансовой системы. Прогресс в реформе нормативно-правового регулирования в финансовой сфере идет достаточно медленно, сталкиваясь с растущим сопротивлением со стороны финансовой индустрии. В докладе также говорится о том, что необходимы более решительные усилия по решению проблем международного уклонения или незаконного ухода от уплаты налогов на международном уровне, в частности с помощью "налоговых гаваней". В докладе МЭПП также вновь подчеркивается, что международное политическое сотрудничество должно обеспечивать достаточные ресурсы для наименее развитых стран.
Доклад МЭПП готовится в начале каждого года Департаментом Организации Объединенных Наций по экономическим и социальным вопросам (ДЭСВ ООН), Конференцией Организации Объединенных Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД) и пятью региональными комиссиями Организации Объединенных Наций. Полная версия доклада будет опубликована 20 января 2014 года.
Более подробная информация доступна на веб-сайте http://www.un.org/en/development/desa/policy/wesp/index.shtml.
Опубликовано Департаментом общественной информации